企业（yè）债务主要（yào）包括以下（xià）几种类型：商业信用、银行信贷（dài）、企业债（zhài）券（quàn）、租赁等。不同类型的债务对于约束代理成本各有其特点而多（duō）样化的债务类（lèi）型（xíng）结构有助于债（zhài）务之间的相互配（pèi）合并实现债务（wù）代理成本（běn）的降低。

1、银行信贷

银行信贷是企业最重要（yào）的一项债务资金（jīn）来（lái）源，在大多数情况下，银行也是（shì）债权人参与公司治理的主要代表，有能力对企业进行干涉和对债权资产进行保护（hù）。但银行信贷（dài）在控制代理成本方面（miàn）同样存在缺（quē）陷：流动（dòng）性低，一旦投入企业则被“套牢”;信（xìn）贷资产缺乏由充（chōng）分竞争产生的市场价格（gé），不能（néng）及时对企业实际价值的变（biàn）动做出反应;面临（lín）较大的（de）道德风险，尤其是必须（xū）经常面对（duì）借款人发生将银行借款挪作他用或改（gǎi）变（biàn）投资方向，以及其他转移、隐匿（nì）企业资（zī）产的（de）行为。债务（wù）人的道德风险（xiǎn）由（yóu）于（yú）银（yín）行不能对其债权资产及时（shí）准确（què）地做出价值（zhí）评估而难以得（dé）到有效的控制。

2、企业债券

债（zhài）券融（róng）资在约（yuē）束（shù）债务代理成本方而具（jù）有银（yín）行信贷不可替代（dài）的重要作用。

首先，企业债券通常存在一个广（guǎng）泛交易的市场，投资（zī）者可以随时予以出售转让。这（zhè）就（jiù）为债（zhài）权投资人提供了充分的（de）流（liú）动性可以降低投（tóu）资的“套牢”效应（yīng），也即是（shì）降低了（le）投资的专用（yòng）性。在这种（zhǒng）条件下（xià），债（zhài）权人对权利的（de）保护（hù）不再是必须通过积极的（de）参与（yǔ）治理或监督，还可以通过”一走（zǒu）了之”的方式。显然 在（zài）这种情况下（xià），债权人与股东（dōng）之间（jiān）的冲突被分（fèn）散化了(至少从特定债权投资者的角度来说是如此（cǐ）)，债权的代理成（chéng）本相应降（jiàng）低（dī）。这与股票的（de）流通能带来股权资金的相（xiàng）对低成本（běn）使用（yòng）是类似的道理。

其次，债券对债权融资（zī）代理成（chéng）本的约束（shù）还通过“信号显（xiǎn）示”得以实现。由于债券存在一个广泛交（jiāo）易的市场。其价格（gé）能（néng）对（duì）债券价值的变化（huà）做出及时的反应（yīng），并且，债券的价格变动（dòng）还将反映出企业整体债权价值（zhí）和企业（yè）价值的变化。企业债券实（shí）际上起到了一（yī）个”显（xiǎn）示（shì）器”的作用。可以使（shǐ）债权人及时发现债权（quán）价值的变动（dòng）。尤其（qí）是在（zài）发生不利变动时迅（xùn）速采取（qǔ）行动来降低损失。显（xiǎn）然。债券的这（zhè）种作用（yòng）有利于控制债（zhài）权人与股东之（zhī）间的冲突——在冲突刚开始时（shí）就及时发出信号，引起债（zhài）权人的重视（shì）并（bìng）采取（qǔ）适当行动，从而防止冲（chōng）突扩大或（huò）升级。银行对贷款的质（zhì）量评估（gū）也可以起到类似作用（yòng），但由（yóu）市场（chǎng）来对企业债务定价，不（bú）仅（jǐn）成本（běn）要低得（dé）多，而且准确性和及时性（xìng）要（yào）高得（dé）多。债（zhài）券的这种信号（hào）显示（shì）作用是（shì）其他债权融资方式所（suǒ）没有的。当然，与（yǔ）银行信贷相比，债券（quàn）融资亦有不足之（zhī）处，主要表现为债权人比（bǐ）较分（fèn）散，集体行动的成本较高（gāo），而且债券（quàn）投资者较大众化，未必（bì）是专业机构。这（zhè）些特点显然不利于债券投资者约束债权的代理成本。

3、商（shāng）业信（xìn）用

商业信用（yòng）是期限较短（duǎn）的一类（lèi）负（fù）债，而且一般是与特定（dìng）的交易（yì）行（háng）为相（xiàng）联（lián）系，风（fēng）险在事（shì）前（qián）基（jī）本上就能被“锁（suǒ）定” 所以它的代理成本（běn）较低。但是，由于商业信用比较（jiào）分散，单笔交易的额度一（yī）般较小，债（zhài）权人对（duì）企业的影响（xiǎng）很弱，大多处于消（xiāo）极（jí）被动（dòng）的地位，即使企业出现滥用（yòng）商业信用资金（jīn）的行为，债权人也很难干涉。

4、租（zū）赁融（róng）资

租赁融资作为一种债（zhài）务融资方式，最大的特点是不（bú）会产生资产替代（dài）问（wèn）题，因为租赁品的（de）选择必须经（jīng）过债权人(租赁（lìn）公（gōng）司)审（shěn）查，而且是由（yóu）债权人实施具体（tǐ）的购买行为（wéi），再交付到企（qǐ）业（yè）手中（zhōng）。而（ér）且，在（zài）债务（wù）清偿之前，债权（quán）人始终拥（yōng）有租赁（lìn）品在法（fǎ）律上的所（suǒ）有（yǒu）权，对企业可能的资产转（zhuǎn）移或隐匿行为（wéi）都能（néng）产生较（jiào）强的（de）约束（shù）。从这个角度来看，租赁融资的（de）代（dài）理成本较之其（qí）他方式的债权融资显然要（yào）低得多。